美联储再加息！这次能否成为最后一次？

美联储再加息！这次能否成为最后一次？

作者：齐俊杰看财经

(资料图片仅供参考)

今天凌晨，美联储如期宣布再次加息，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。这已经是美联储本轮的第10次加息，累计加息幅度500个基点，也就是5%。

加息之后，美联储声明中显示，他们认为，美国第一季度经济活动温和扩张，近几个月新增就业岗位强劲，失业率依然处于低位，通货膨胀仍处于高位。，他还强调，美联储依然高度关注通胀风险，为实现就业和通胀目标，继续按照此前公布的计划减持美国国债和机构债券，并致力于把通胀率降至2%的目标水平。

美联储也并没有说，这就是最后一次加息，鲍威尔强调，通胀的回落将需要一些时间，很可能在需求和就业市场进一步走弱后再考虑降息才是合适的。然后针对最近的银行问题，鲍威尔解释，美国银行体系健康和富有韧性，家庭和企业信贷条件的收紧很可能会令经济活动、雇佣和通胀承压，这些影响的程度依然不确定。美联储将继续监控银行业状况，致力于从银行危机中吸取教训并防止类似情况再次发生。

老齐给大家简单翻译下，也就是说，美联储仍然最关心通胀数据，对于银行的问题，他们现在的判断是健康可控，问题不大。也认为持续加息之后，经济出现一些困难现象是很正常的，不必大惊小怪。至于未来还要不要加息，这个还要再看。

消息一出，昨天美国股市开始下跌，以微跌收盘，影响最大的是原油，这两天暴跌了得有10%。美债收益率从5月2日开始也出现了较大幅度的下行。这其实都是衰退的反映。也就是说，现在市场开始担心，美联储没完没了的加息，会让经济陷入衰退，甚至严重衰退当中。所以现在的市场反应，已经跟刚开始加息的时候不同，那时候是十债利率上涨， 而现在已经是十债利率下行。

其实，在两个月前，我们当时就有个错误的认识，觉得那时候就应该是最后一次加息了，当时硅谷银行已经破产，往往美联储加息加到银行破产，也就基本该 停止了，但随后市场并未走弱，也并未交易衰退预期，而一些数据依旧强劲，这就让市场逐渐开始修正预期，认为5月加息最后0.25个百分点，如今也是预期落地。这次会不会是最后一次呢？起码目前市场这么认为，而且又赶上第一共和银行也出了问题，被摩根大通接盘。这多少让人想起了2008年的贝尔斯登，当时也是摩根大通第一个站出来接盘，但随后雷曼也暴雷，结果变得一发不可收拾。而且时间点刚刚好，那么如今是否还会重复15年前的故事呢？这也是目前市场最担心的事情。

再加上，美国债务上限，又即将到期，所以美国后面的财政，可能也会有一定的约束。所以美国的麻烦现在不小，一方面通胀并未消退，另一方面，银行已经逐渐扛不住了，越来越多的金融机构开始倒下，第三财政也被约束，出现危机之后，能不能快速救援，这个也有待考量。

另外，最让人担心的一点就是，美国股市现在并未交易衰退预期，也就是说，数据好，美国加息他们跌的更多，而银行倒闭业绩欠佳，反而股市反映没那么强烈。这就说明，市场目前还没有出清，还存在较大的预期差。大家仍然认为现在影响市场的因素就是美联储加息，并不认为经济衰退会给自己带来哪些更坏的影响。这就说明，美国投资者现在的风险偏好，依旧较高。对股市也仍然非常乐观。但商品市场，其实悲观预期已经开始反映，油价回落，就说明对未来的经济开始担忧。当时我们就说了，欧佩克的减产，未必能推升油价。现在随着能源的多元化，OPEC的影响力正在逐渐减弱。后面如果衰退超预期，油价依旧看跌，甚至是暴跌。

那么很多人，也都问，对于A股会有什么影响？美国的影响重大，如果是平稳衰退，不再有银行风险爆出，美联储也不再加息，甚至年底前降息，那么这个位置对于A股绝对是好消息，美债利率回落。美元下跌，未来会有更多的资金挤出， 进入新兴市场，推升长久期的成长股和高景气赛道。

但如果是脸朝地的衰退，也就是2008年那种，后面再爆出个大瓜什么的，这就肯定是恶性影响了，美股如果发生急跌，A股也必然跟随。这个没办法独善其身。

那么到底是平稳衰退还是脸朝地的衰退，现在还看不出来。目前没看到坏资产，基本都是流动性的问题，那么美联储只要重新扩表，到年底前开始降息，就基本都能化解。就怕资产变坏，比如房子和矿产这些没人要了，而且极具传染性，那就很难化解了。

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